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      下調金融機構外匯存準率至6% 央行降準有何影響?

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      下調金融機構外匯存準率至6% 央行降準有何影響?

      2022年09月06日 08:55 來源:中國證券報
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        原標題:央行決定下調外匯存準率2個百分點

        彭揚 連潤

        中國人民銀行9月5日決定,自2022年9月15日起,下調金融機構外匯存款準備金率2個百分點,即外匯存款準備金率由現行的8%下調至6%,以提升金融機構外匯資金運用能力。

        專家表示,下調金融機構外匯存款準備金率,有助于增加市場上美元流動性,穩定人民幣匯率預期,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。當前,人民幣匯率雙向波動已成常態,不會出現“單邊市”。

        釋放明確政策信號

        在業內人士看來,近期人民幣對美元匯率出現較快回調,波動加大,是人民銀行此次下調外匯存款準備金率的重要背景和觸發因素。

        9月5日,人民幣對美元匯率中間價報6.8998元,在岸、離岸人民幣對美元匯率日內最低報6.9445元、6.9548元,雙雙創出2020年9月以來新低。

        “近期,受美聯儲加快收緊貨幣政策的影響,美元指數一度升破110,致使人民幣對美元匯率被動貶值?!泵裆y行首席經濟學家溫彬稱,這一背景下,人民銀行適時下調外匯存款準備金率,向市場釋放明確的政策信號,有利于穩定人民幣匯率預期,避免出現非理性波動。

        專家分析,下調外匯存款準備金率,意味著境內金融機構需為外匯存款繳存的準備金減少,有助于增加市場上美元流動性,提升金融機構外匯資金運用能力,有利于穩定人民幣匯率。植信投資研究院高級研究員常冉測算,2022年7月末,金融機構外匯存款余額為9537億美元,此次下調外匯存款準備金率2個百分點,可向市場釋放約191億美元的外匯流動性。

        中國證券報記者注意到,這將是今年以來人民銀行第2次下調外匯存款準備金率。今年4月25日,人民銀行決定,自5月15日起,將金融機構外匯存款準備金率由9%下調至8%。彼時,人民幣匯率同樣處于一輪下跌過程中,人民幣對美元市場匯率最低跌破了6.8元;人民銀行下調外匯存款準備金率之后,人民幣匯率逐步轉為區間震蕩運行格局。

        政策力度適中

        多位機構人士和業內專家表示,此次外匯存款準備金率下調幅度適中,在明確釋放穩定外匯市場預期、保持人民幣匯率基本穩定的政策信號的同時,注意避免政策調整幅度過大影響市場功能發揮,以繼續保持人民幣匯率彈性。

        常冉表示,對比4月將外匯存款準備金率下調1個百分點,此次下調2個百分點,幅度有所增大,但釋放的外匯流動性規模適中?!敖衲暌詠?,美聯儲已累計加息225個基點,美元保持強勢對人民幣匯率形成較大壓力,外匯存款準備金率的調整力度也應相應提升?!彼忉?。

        東方金誠首席宏觀分析師王青提示,此輪人民幣匯率調整過程中,人民幣匯率指數保持平穩運行,預計接下來的調控力度會比較溫和,不會過度關注特定價位的得失。

        此外,業內人士認為,在防范人民幣匯率超調方面,貨幣當局擁有豐富的調控經驗和政策工具。信達證券首席宏觀分析師解運亮稱,歷史上,有關部門為應對人民幣匯率過快、過度貶值,曾采取的措施還包括在匯率中間價中引入逆周期因子、調整遠期售匯風險準備金率、調節離岸人民幣流動性、加強資本管制等。

        雙向波動是常態

        在人民銀行決定下調外匯存款準備金率的消息公布之后,5日晚,境內外市場上人民幣匯率均有所反彈。截至19時,在岸、離岸人民幣對美元匯率雙雙收復6.94元,最新報6.9316元、6.9399元,分別較日內低點反彈129個基點、149個基點。

        對于未來人民幣匯率走勢,光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析,短期內,美元表現強勢,對人民幣匯率走勢仍會造成一定的壓力,人民幣匯率將呈現雙向波動,但不會偏離合理均衡水平太多。當前,我國供應鏈產業鏈正恢復暢通,外貿韌性較足,人民幣資產長期配置價值凸顯,國際收支將保持基本平衡,人民幣匯率具備保持基本穩定的多項有利條件。

        人民銀行副行長劉國強9月5日在國務院政策例行吹風會上表示,短期內,人民幣匯率雙向波動是一種常態,不會出現“單邊市”。

        “匯率點位是測不準的,大家不要去賭某個點。人民幣匯率合理均衡、基本穩定是我們喜聞樂見的,我們也有實力支撐,我覺得不會出事,也不允許出事?!彼麖娬{。

        王青認為,在我國經濟整體呈現恢復態勢、國際收支有望保持較大順差的背景下,人民幣匯率貶值預期不會過度發展,匯率因素不會對宏觀政策自主調控形成實質性掣肘。

        仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部主管龐溟建議,市場主體樹立匯率風險中性理念,避免偏離風險中性的“炒匯”行為,堅持穩健經營,加強風險防范意識和能力,做好風險評估,合理審慎交易,適度套保匯率敞口和控制貨幣錯配,合理安排資產負債幣種結構。

      【編輯:劉陽禾】
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